我国公司法对交叉持股没有任何特别规定（只是规定公司可以向其他公司投资），这是个明显的法律漏洞。2001年初，深圳市推出《关于进一步加快我市国有企业改革与发展的实施意见》及11个配套的改革方案，其中规定，为打破地区行业和所有制界限，鼓励公司法人之间交叉持股。
本文认为，鉴于交叉持股的诸多不利因素，再加上中国特殊的证券市场环境，交叉持股的限制应先区分纵向交叉持股和横向交叉持股的不同特点，分别进行不同的法律规制。首先，对于纵向交叉持股，应当严禁子公司取得母公司股份，若因特殊情形导致子公司不得不取得母公司股份时，也应要求子公司必须在短时期内处理该股份。在此期间，子公司持有母公司的股份无表决权。其次，对于横向交叉持股，应限制其持有的最高比例及表决权。
在具体作法上，有人提出以下建议：（1）限定子公司逆向其母公司投资性质为公积金；（2）限定公司向其它有限责任公司、股份有限公司的投资总额；（3）规定持股公司的通知报告及公告义务；（4）禁止有限责任公司、股份有限公司各自之间以及相互之间同时取得对方10%以上股份〔4〕。
但是，不能对交叉持股完全禁止，此种作法其他各国尚无先例。交叉持股可以使市场更为活跃，如深圳市政府的预期一样，能使公司的产权主体多元化，这对于公司的发展有积极的意义。
由于纵向交叉持股与横向交叉持股的做法上有些不一致，后果更是不同，因此应当区别对待。对于纵向交叉持股，是在有控制从属关系的公司间发生，易发生回购股份的实际后果，助长资本虚增、非法关联交易等问题，因此应当防止子公司的反向持股。而横向交叉持股，彼此间并无控制、从属关系的存在，并且在正常的公司证券投资过程中，也难免会有这种合理的市场行为，若加以禁止，必妨碍正常市场秩序。但随着交叉持股比例的增多，产生问题的风险也就越大，因此也应对横向交叉持股的比例及其表决权设立最高限制〔5〕。
【注释】作者简介：沈乐平，中南大学法学院教授。
〔1〕储一昀，王伟志.我国第一起交叉持股安全引发的思考〔J〕.管理世界，2001，（5）.
〔2〕郑月遂.
公司法关系企业专章的立法与作法〔J〕.中国人民大学书报资料中心复印报刊资料.台、港、澳及海外法学，1998，（9）.
〔3〕黄铭杰.交叉持股VS公司监控〔J〕.台大法学论丛.第30卷，（1）.
